Goldman Sachs sieht moderate Wachstumseffekte durch die EU-Verteidigungsausgaben

„Die Marktteilnehmer konzentrieren sich zunehmend auf eine mögliche fiskalpolitische Reaktion der EU durch höhere Verteidigungsausgaben“, sagte der Analyst.

Die Verteidigungsbudgets sind seit der Invasion in der Ukraine bereits gestiegen, bleiben aber in mehreren Mitgliedsstaaten unter dem NATO-Ziel von 2 % des BIP. Mögliche Finanzierungsmöglichkeiten umfassen nationale Haushaltsdefizite und Umwidmungen Next (LON: NXT ) Generation von EU-Fonds oder Schaffung einer multilateralen Verteidigungsfinanzierungsfazilität.

Der wahrscheinlichste Ansatz sieht eine Mischung aus Staatsdefiziten und dem Europäischen Fonds vor, doch die frühe Umsetzung stößt auf Hürden, darunter politische Unsicherheit in Deutschland und Frankreich sowie die institutionelle Zustimmung der EU. Vor 2025 seien wesentliche Änderungen unwahrscheinlich, stellte Goldman fest.

Eine Erhöhung der Verteidigungsausgaben auf 2,25 % des BIP oder 2,5 % bis 2026 würde das strukturelle Defizit in den nächsten drei Jahren jährlich um 0,3 % bis 0,5 % erhöhen, heißt es in der Anmerkung weiter.

Die wirtschaftlichen Auswirkungen dürften moderat ausfallen, wobei der Multiplikator der Verteidigungsausgaben aufgrund hoher Importe und kurzlebiger Effekte im Vergleich zu Investitionen auf 0,6 geschätzt wird.

Goldman schätzt, dass der fiskalische Impuls durch höhere Verteidigungsausgaben bis 2027 kaum zu einem nennenswerten jährlichen Wachstum von bis zu 0,2 Prozentpunkten führen würde.

Ein größerer Schub könnte eintreten, wenn die Ausgaben zu einer Verringerung der Abhängigkeit von ausländischen Inputs und einer Expansion der europäischen Verteidigungsindustrie führen.