Laut Goldman warnte man vor einem Regierungsstillstand, aber es stehen noch größere fiskalische Herausforderungen bevor

Einer der Hauptstreitpunkte – die Anhebung der Schuldengrenze – wurde im aktuellen Gesetzentwurf nicht berücksichtigt. Goldman stellt jedoch fest, dass „die republikanischen Führer sich in einem ‚Versöhnungs‘-Gesetz dazu verpflichtet haben, die Schuldengrenze im nächsten Jahr um 1,5 Billionen US-Dollar anzuheben“, was ohne parteiübergreifende Unterstützung verabschiedet werden kann. Dies würde im nächsten Jahrzehnt mit Ausgabenkürzungen in Höhe von 2,5 Billionen US-Dollar einhergehen, was 0,7 % des BIP entspricht.

Das Wall-Street-Unternehmen schätzt, dass die vorgeschlagene Erhöhung der Schuldengrenze um 1,5 Billionen US-Dollar die Frist von Juli-August 2025 auf Anfang 2026 verschieben könnte. Der genaue Zeitpunkt hängt jedoch von den Cashflows des Finanzministeriums ab.

Dennoch räumt das Unternehmen ein, dass es nicht einfach sein wird, die Kürzungen in Höhe von 2,5 Billionen US-Dollar zu erreichen. „Dies ist eine explizitere Verpflichtung, die schwer zu erreichen sein wird“, heißt es in der Mitteilung und betont, dass frühere Versuche, solche Einsparungen zu sichern, auf Widerstand gestoßen seien.

Potenzielle Einsparungen könnten auf Gesundheitsprogramme abzielen, darunter Medicaid-Reformen und Medicare-Zahlungsanpassungen, die bis zu 1,7 Billionen US-Dollar einbringen könnten. Auslaufende Subventionen im Rahmen des Affordable Care Act könnten innerhalb von zehn Jahren weitere 300 Milliarden US-Dollar einsparen, während eine Wiederholung des Inflation Reduction Act (IRA) im gleichen Zeitraum theoretisch etwa 500 Milliarden US-Dollar einsparen könnte.

Dennoch warnt Goldman, dass die republikanischen Gesetzgeber solche Maßnahmen möglicherweise nicht einheitlich unterstützen, was ihre potenziellen Auswirkungen einschränkt.

„Wir gehen beispielsweise davon aus, dass die Unterstützung einiger republikanischer Gesetze für bestimmte IRA-Bestimmungen die Einsparungen auf etwa 100 Milliarden US-Dollar pro 10 Jahre begrenzen wird (hauptsächlich durch reduzierte Anreize für Elektrofahrzeuge)“, fuhr das Unternehmen fort.

Theoretisch könnten Zolleinnahmen dazu beitragen, aber Goldman betont, wie schwierig es sei, die erforderliche nahezu einstimmige Unterstützung zu erreichen.

„Die Erfahrung der letzten Tage zeigt, wie schwierig es sein wird, die nahezu einstimmige Unterstützung zu bekommen, die für die Verabschiedung eines Fiskalpakets entlang der Parteilinien erforderlich ist, und es wird wahrscheinlich viele republikanische Gesetzgeber geben, die sich gegen gesetzliche Zollerhöhungen aussprechen.“ fügt die Notiz hinzu.

Mit Blick auf die Zukunft sieht Goldman zwei mögliche Wege für die Finanzpolitik im Jahr 2025. Eine Option ist ein zweistufiger Versöhnungsprozess – die Verabschiedung eines kleineren Gesetzentwurfs mit Schwerpunkt auf Einwanderung und Schuldengrenzen, gefolgt von einem größeren Paket mit Steuersenkungen und umfassenderen Ausgabenanpassungen.

Der andere Weg beinhaltet eine einzige umfassende Rechnung. Goldman weist jedoch darauf hin, dass ein „zweistufiger Prozess wahrscheinlicher erscheint als ein umfassendes Paket“, da die neue Regierung möglicherweise schnelle Erfolge bei der Einwanderung priorisiert.

In diesem Fall werden die republikanischen Führer wahrscheinlich im Januar mit den Vorbereitungen für die zweistufige Finanzstrategie beginnen, indem sie einen Haushaltsbeschluss einleiten, um eine Versöhnungsgesetzgebung zu ermöglichen. Laut Goldman wird dieser Prozess jedoch die Klarheit über den gesamten Umfang und die Einzelheiten des umfassenderen Fiskalpakets um mehrere Monate verzögern.